这首词是范仲淹的代表作，寄调“苏幕遮”，名为《怀旧》。范仲淹在人们心中是忧国忧民的大丈夫，他为何要怀旧？大概是因为眼前景色太美，仕途上有太多波折，让他有了借景抒情的想法，说几句牢骚，吐几许惆怅。
碧云天，壮美景色；黄叶地，透着萧瑟凄凉。范仲淹的感情状态大起大落，他一定是遇到什么烦心事儿了。他凝神远望，秋天的景色延续到天边。江水透着寒意，水面上笼罩着烟云。江水倒影青山泛绿，水面寒烟浮动，明明是很美的景色，却让人感觉不到开心兴奋。
当时候范仲淹在大宋的西北方为官，负责抵御西夏入侵。他的工作量很大，他的烦心事儿很多。西夏是北宋的心腹大患，打不过，只能和谈。和谈的结果是，养虎为患。倘若有一天西夏强大到可以灭了大宋，那该怎么办！这就是范仲淹要考虑的问题，也是他想要推行新政的原因。敌人越来越强大，自己越来越虚弱，在危急时刻，需要有人承担责任，打破僵局。
看着水天相连的远方，范仲淹感叹芳草没有感情。已经是秋天了，它们一直生长蔓延到天边。“芳草无情”，任其自生自灭，来年又能生机勃勃。倘若北宋的官员们没有远虑，恐怕就有亡国之恨了。范仲淹想说的话很多，但他不能说，他希望用行动表达态度。他不愿意成为一个只会夸夸其谈的人，他的确振臂高呼，“天下兴亡匹夫有责。”他也是一位实干家，用行动践行理想。
范仲淹又想到了家乡，宦海浮沉，羁旅漂泊，这么辛苦这么累，精神压力很大。有时候，希望伴着好梦入睡，卸下一身疲惫。没办法，胸怀壮志，就要付出更多努力。不要明月夜登高倚栏杆，那样显得软弱。如果实在太痛苦了，那就喝酒遣怀吧。酒入愁肠，纵然流泪也是真情流露。
《苏幕遮・怀旧》有些消沉，有些伤感，有些怨怼，当范仲淹看到秋天的风景，任由思绪释放。他骨子里是个情怀的人，他为理想而活，哪怕有再多困难，他也不怕。有牢骚没关系，发泄出来就好了。大丈夫也有柔情，钢铁汉也作销魂语，范仲淹真情流露，让人感同身受，理解他、尊重他、赞美他。