淮山楼:在泗州治所临淮(其故城在今江苏汴洪东南，盱眙对岸，清康熙年间被洪水淹没，陷入洪泽湖)，即旧有的都梁台。
清淮:清澈的淮河水。淮河为古代四渎之一，源出河南桐柏山，东流入安徽，注入洪泽湖，下游自淮阴县与大运河会合。古汴:汴河故道有两条，这里是指隋以后汴河故道，由河南的旧郑州、开封至商邱县治南，改东南流经安徽的宿县、灵璧、泗县入淮河。现在已荒废，只有泗县尚有汴水断渠。
松江:即吴淞江。太湖支流三江之一，由吴江县东流与黄浦江会合，再北上出吴淞口入海。
译“人们朝城上望去，映人眼帘的是高耸的楼台和重叠的山峰，再朝城下望去，只见清澈的淮河水和古老的汴河水都在静静地流淌。
站在城楼上向着昊天的云间拱手致意，人与傍晚的天空一样都是这样的遥远。
目送朋友离去忧伤已极，待到他日松江月满的时候，我们还共有一轮明月。”
这首小令把咏怀古迹与登临述感结合了起来，篇幅虽短，耐人寻味。
这两句从大处落墨，将泗州城一侧的壮丽风光表现无余，像是一幅气势磅礴的油画。
“层楼”，暗点题目淮山楼，二句从高大、雄伟的背景上衬托出了淮山楼的壮观。
一个“古”字，则给泗州城多少涂上了古老文明的色彩。
其实，“层楼”、“ 叠巘”同城墙都不在一个平面上，作者所用的手法类似于“画境的平面化”(宗白华语)，是作者用艺术家的眼睛和心灵观照外物，移远就近的结果。
“吴云”，本义是吴地的云彩，作者当时身在汴州(在今苏北境内)，根本无从见到，所以这里用来借指南方的天空，而且表示作者将要去的方向。
这与柳永的词《雨霖铃》用“楚天”一词表示将要南下用意相似。
作者对“吴云”“举手”行礼，则是表示友好的意思。
“人与暮天俱远”，是写南方天边的远景，对作者此行的目的地来说，也含有望而不见的意思，其心驰神往就意在言外了。
最后三句是虚拟，想象后夜赶到松江时的情景。
“魂断”二句，按照词律的要求用了重迭的句式，也强化了主观的感情。
这里的“魂断”，与陆游诗“远游无处不消魂”(《剑门道中遇微雨》)句中的“消魂”意思极为相近，有令人神往、使人眷恋之意。
一是表示时间，即当夏历的望日(十五)或“既望”(十六)月圆的时候；二是状写景物，写一轮圆月照耀中天的美景。
可以想象，如此美景再加上松江与之上下辉映，这无疑是大自然的杰作，所以作者要为之倾倒、为之消魂。
三是带有某种象征意义，即意味着作者对其前景乐观的展望。
在这一意义上，与初唐杨炯《夜送赵纵》诗后两句“送君还旧府，明月满前川”同一机抒。